Mercados de bonos corporativos globales vs. El mercado español de financiación corporativa: una comparación exhaustiva

Un préstamo corporativo es una posible opción de financiamiento cuando una empresa busca financiamiento adicional para sus operaciones. Un préstamo corporativo se puede utilizar para recaudar capital para la innovación, el crecimiento y la expansión de operaciones. Los mercados de préstamos corporativos son una parte clave de las economías de diferentes países, y aunque los principios básicos son los mismos, existen diferencias significativas en los mercados de diferentes países en términos de regulación, oferta y disponibilidad de financiamiento.

En este artículo analizamos el mercado internacional de préstamos corporativos y lo comparamos con la situación en España. Nos centramos especialmente en Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Países Bajos, países nórdicos (Noruega, Dinamarca, Finlandia), países bálticos (Estonia, Lituania), Polonia, Italia, Francia, Sudáfrica, Nueva Zelanda y Australia.

El mercado de bonos corporativos español en pocas palabras

El mercado español de préstamos corporativos ha estado tradicionalmente dominado por los bancos. Incluso hoy en día, una gran parte de la financiación empresarial proviene de los bancos, aunque formas alternativas de financiación, como el crowdfunding y el capital de riesgo, han crecido en popularidad en los últimos años. A continuación se presenta una breve lista de las características del mercado español de préstamos corporativos:

Enfoque bancario: Las empresas buscan préstamos principalmente en grandes bancos, como Santander y BBVA.
Desafíos de las PYME: Las pequeñas y medianas empresas (PYME) a menudo tienen dificultades para obtener financiación en condiciones competitivas.
Tipos de interés más altos: Los tipos de interés de los préstamos en España pueden ser más altos que en muchos otros países de la UE, especialmente para las PYME.

EE.UU.: Oferta diversificada y regulación más estricta

El mercado de préstamos corporativos en Estados Unidos es muy diverso. Las empresas pueden buscar financiación en bancos, capitalistas de riesgo, mercados de bonos o prestamistas alternativos.

Bonos: Las grandes empresas suelen utilizar bonos para obtener financiación.
Formas alternativas de financiación: Las empresas fintech como Business Loans, Kabbage y Funding Circle han mejorado el acceso a préstamos para las pymes.
Regulación estricta: aunque los mercados financieros son grandes, la regulación se ha endurecido desde la crisis financiera, especialmente en el sector bancario.

Reino Unido: mercado de préstamos competitivo y flexible
El mercado de préstamos corporativos del Reino Unido se ha desarrollado rápidamente, ofreciendo flexibilidad tanto a las grandes empresas como a las pequeñas PYME.

Préstamos alternativos: los préstamos entre pares (P2P), como Funding Circle, son una alternativa popular a los bancos tradicionales. Además de estos, los llamados bancos en la sombra también ofrecen financiación flexible a un amplio espectro de empresas, por ejemplo a través del servicio Business Loan.
Apoyo gubernamental: Los programas británicos, como el British Business Bank, apoyan la financiación para las PYME.
Impactos del Brexit: Aunque el Brexit ha causado incertidumbre, los mercados financieros de las Naciones Unidas han seguido siendo competitivos.

Alemania: un mercado estable pero conservador
El mercado alemán de préstamos a empresas es estable y, según el sitio web Firmenkredit, se basa principalmente en préstamos bancarios tradicionales.

Dominado por los bancos: los grandes bancos, como Deutsche Bank y Commerzbank, dominan el mercado.
El papel de las PYME: Alemania es conocida por su fuerte sector Mittelstand (PYME), que constituye la columna vertebral de la economía.
Tipos de interés bajos: el bajo nivel de los tipos de interés en la zona del euro ha beneficiado a las empresas alemanas.
Países Bajos: Innovadores y pioneros en financiación alternativa (fuente: Zakelijke Lening)

El mercado holandés de préstamos corporativos es moderno e innovador.

Empresas de tecnología financiera: Los Países Bajos son conocidos como un centro de tecnología financiera y muchas empresas están buscando préstamos en nuevas plataformas digitales. Estas plataformas han hecho que sea más fácil y rápido para las empresas obtener préstamos.
Préstamos verdes: los Países Bajos quieren invertir en inversiones sostenibles y ofrecen préstamos verdes para proyectos que promuevan el respeto al medio ambiente.

Países nórdicos: Noruega, Dinamarca y Finlandia

El mercado nórdico de préstamos corporativos está bien desarrollado y sobre una base sólida. El mercado se caracteriza por la transparencia y la responsabilidad.

Noruega: La industria petrolera domina el mercado de préstamos a gran escala, pero las pymes más pequeñas pueden aprovechar los programas de apoyo del gobierno y las comparaciones de préstamos corporativos como el servicio Bedriftslån, que permiten encontrar financiación flexible y asequible.
Dinamarca: Los bajos tipos de interés y un mercado de bonos bien desarrollado apoyan a las empresas (fuente: Erhvervslån).
Finlandia: El uso de soluciones digitales y préstamos en línea está muy extendido. Las pequeñas PYMES también pueden solicitar financiación en los mercados internacionales.

Países bálticos: los mercados de Estonia y Lituania aún son relativamente pequeños
El mercado de préstamos corporativos en los países bálticos todavía es relativamente pequeño, pero está mostrando signos de crecimiento acelerado.

Estonia: Según Ärilaen, las empresas emergentes han aumentado el perfil del mercado crediticio de Estonia y el crowdfunding es una opción popular.
Lituania: Los préstamos bancarios son habituales, pero las formas alternativas de financiación, como el factoring, son cada vez más habituales, según el sitio web Paskola Verslui.

Polonia: el crecimiento económico favorece la financiación empresarial
En Polonia, el mercado de préstamos corporativos está creciendo a medida que se desarrolla la economía.

PYME: En Polonia, las pequeñas PYME pueden beneficiarse de la financiación de la UE y de préstamos respaldados por el Estado
Tasas de interés altas: aunque es posible obtener financiación a través de sitios de comparación de préstamos corporativos como Kredyt dla Firm, las tasas de interés pueden ser más altas que en muchos países de Europa occidental.

Italia y Francia: mercados tradicionales pero en proceso de diversificación
En Italia y Francia, el mercado de préstamos corporativos históricamente ha estado impulsado por los bancos, pero ahora la diversificación es evidente.

Italia: Las empresas están teniendo dificultades debido a las estrictas condiciones de crédito, pero los programas gubernamentales han traído alivio a la difícil situación. Han aparecido en el mercado nuevos servicios, como Prestito Aziendale, que aportan flexibilidad a las opciones de financiación.
Francia: Las formas innovadoras de financiación, como el capital de riesgo, se han vuelto más comunes, según el sitio web Prêt Professionnel.

Sudáfrica: desafíos y oportunidades
El mercado sudafricano de préstamos corporativos enfrenta desafíos específicos, como la desigualdad económica y la incertidumbre política.

PYME: Muchas pequeñas empresas en particular tienen dificultades para acceder a la financiación. Sin embargo, las soluciones fintech como Business Loan han traído nuevas oportunidades.

Nueva Zelanda y Australia: mercados estables y bien regulados
En Nueva Zelanda y Australia, los mercados de préstamos corporativos son estables y están bien regulados.

Australia: Los grandes bancos dominan el mercado, pero las formas alternativas de financiación están ganando popularidad.
Nueva Zelanda: Las PYME pueden beneficiarse de tasas de interés bajas al comparar préstamos comerciales a través de sitios como Business Loan y programas de financiamiento respaldados por el gobierno.

Conclusiones: España vs. Otros mercados

El mercado español de préstamos corporativos se diferencia en muchos aspectos del mercado de otros países. Aunque el sector bancario ha sido dominante, formas alternativas de financiación también han ido ganando terreno lentamente en España. En otros países, como Estados Unidos, Reino Unido y los países nórdicos, los mercados financieros se han vuelto mucho más diversos, con más formas alternativas de financiamiento disponibles para las empresas, con oportunidades ofrecidas por las empresas fintech, los préstamos peer-to-peer (P2P) y los préstamos digitales. Los retos que afronta el mercado español, como los elevados tipos de interés y las dificultades de financiación para las pymes, ponen de relieve la necesidad de seguir realizando reformas y diversificando.

La comparación internacional muestra que los países con mercados financieros flexibles y diversos ofrecen a las empresas mejores oportunidades de crecimiento e innovación. Esta es también una lección importante para España si quiere desarrollar su mercado de préstamos corporativos en una dirección más flexible y diversificada.